文章来源：http://www.cfi.net.cn/p20170829002938.html

投資要點：　　接口創新是消費電子領域確定性較強的機會，USBType-C普及有望突飛猛進。　　根據專業市場調研機構IHS的數據，2016年全球使用USBType-C接口的消費電子設備僅為約1億部，預計2019年度將會超過20億部，主要增長點來自PC市場和移動設備市場。小接口背后蘊含著巨大的市場空間，鴻騰精密的招股說明書中預計，在Type-C接口的帶動作用下，到2021年僅消費電子連接器市場便可超過150億美元。本報告深入解讀了USBType-C接口的主要優勢，結合蘋果和安卓兩大陣營的力挺信號，判斷其將成為未來移動設備的主流接口，產業鏈整體爆發在即。　　USBType-C優勢明顯，成為消費電子產品標配是大勢所趨。首先，USBType-C接口支持正反兩個方向插入，在滿足USB3.0及以上標準的接口中最為輕薄，更適合應用在移動設備上；其次，USBType-C接口完美兼容標準化充電協議USBPD，支持最高100W的充電功率，并可以實現雙向充電，在充電方面有著得天獨厚的巨大優勢；第三，USBType-C接口可以通過AlternateMode兼容多項數據傳輸協議，實現更高數據速率傳輸，對于VR/AR、4K高清視頻等應用具有重要意義。　　安卓陣營使用USBType-C接口已成燎原之勢，蘋果有望在新產品中導入。2017年新發布的安卓新機型中有多款使用了USBType-C接口，并且正在從旗艦機型向中低端機型滲透，標志著USBType-C的生態環境已經趨于成熟，成本下降至可全面普及區域。蘋果陣營方面，USBType-C接口已成為Macbook的標配，我們認為，和蘋果目前在iPhone和iPad上使用的接口標準Lightning相比，USBType-C在成本、快速充電、兼容性等方面具有明顯的優勢，而E-Marker芯片的引入會彌補其安全性短板，因此在iPhone產品中使用將是長期趨勢。　　USBType-C產業鏈業已成熟，行業龍頭完成布局靜待市場爆發。USBType-C產業鏈主要有芯片和連接器兩個環節，芯片是USBType-C生態系統的核心，除了應用于充電器和終端設備中的芯片之外，當需要完整支持USB3.1（10Gbps傳輸速率）和USBPD標準時，還需要在線纜中加入E-Marker芯片，以提高連接器使用安全性。連接器方面，USBType-C將會使單品價值量明顯提高，同時由于USBType-C接口在數據傳輸速率和充電功率方面的性能指標成倍提升，對供應商的質量管控能力要求較高，因此龍頭企業有望深度受益，分享市場增長紅利。　　投資建議：行業“增持”評級，關注國內優勢企業。USBType-C市場既有產業發展大勢的推動，也具備短期事件型驅動因素，我們認為未來三年中，USBType-C產業鏈將迎來整體性的業績高增長，產業鏈各環節企業均會有不同程度的受益。　　建議重點關注國內USBType-C連接器龍頭立訊精密（002475）和鴻騰精密（06088.HK），金屬精密結構件龍頭、切入USBType-C接口市場的長盈精密（300115），非上市公司建議關注國內稀缺的USBType-C主控芯片供應商硅谷數模等。　　風險提示：消費電子行業出現整體性衰退。□.陳.平　.海.通.證.券.股.份.有.限.公.司

關鍵字標籤：www.chang-yang.com/product.php?CNo=29